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报告:4月债市规模同比增14.98%,信用债违约率环比下降

2020-05-14 15:37:29 中新经纬

  中新经纬客户端5月14日电 14日,中央国债登记结算有限公司发布2020年4月债券市场风险监测报告。报告显示,4月信用债月度违约率环比下降。含同业存单在内的债券市场总托管量约为103.45万亿元,较上月增加1.52万亿元。债券市场规模同比增速14.98%,较上月上升0.47个百分点。

  价格风险方面,2020年4月,债券指数上升,中债新综合净价指数上升1.05%至103.33点,中债国债净价指数上升1.00%至123.73点,中债信用债净价指数上升0.63%至96.21点。国债收益率曲线陡峭化下行,1年期国债利率下行54BP至1.15%,10年期国债利率下行5BP至2.54%。国债期货价格国债期货价格上升上升,10年期国债期货活跃合约结算价上升1.11%至103.00。

  债券市场波动性整体较高。中债新综合净价指数、1年期国债收益率和10年期国债利率波动率分别处于历史值的91%、98%和78%分位数。月内价格波动较大的影响事件包括上旬下调超额存款准备金利率和中小银行定向降准,以及下旬政治局会议定调继续加大政策逆周期调节力度。

  信用风险方面,4月信用债月度违约率环比下降。新增违约或展期债券9支,规模共计55.52亿元,月度违约率20.22%,环比下降0.08个百分点。本月新增违约或展期企业3家,为海航集团、海航控股和海航资本,除已违约或展期债券外还存续25只305.76亿元待偿债券。

  信用利差整体扩大。产业债方面,5年期AA级产业债-国债利差191BP,环比扩大34BP,5年期AA级产业债-国开债利差154BP,环比扩大25BP。城投债方面,5年期AA级城投债-国债利差169BP,环比扩大34BP,5年期AA级城投债-国开债利差133BP,环比扩大25BP。

  新发公司信用债资质边际上升,4月新发公司信用债平均隐含评级得分为85.59,环比上升1.10,其中国企发债平均得分为85.77,环比上升1.24,非国企发债平均得分为82.99,环比上升0.24。

  非新发公司信用债隐含评级整体下调。4月公司信用债隐含评级指数496.76,环比下降0.10%。其中国企指数98.30,环比下降0.10%,非国企指数86.90,环比下降0.13%。隐含评级调整债券164支,其中下调139支,隐含评级下调率为0.68%,环比上升0.05个百分点。隐含评级调整涉及发行主体共39家,其中下调26家,下调主体数量排名前3的行业分别为制造业、交通运输仓储邮政业和建筑业。

  流动性风险方面,现券市场流动性保持较高水平。4月债券市场现券交易量约为26.11万亿元,日均现券交易量约为1.19万亿元,环比上升4.88%。日均现券换手率为1.16%,环比上升0.04个百分点。

  货币市场流动性保持充裕充裕。4月七天基准回购利率(BR007)平均1.44%,低于上月均值53BP,平均低于公开市场操作利率976BP。月末BR007达到全月最高点1.93%,低于上月高点37BP。

  流动性分层幅度保持稳定。4月中小银行的成员利差为2BP,环比扩大1BP,非银机构的成员利差为18BP,环比持平,非法人产品的成员利差为20BP,环比收窄1BP。担保品利差11为36BP,环比收窄9BP。

  债券市场结构方面,债券市场总规模继续增长。2020年4月末,含同业存单在内的债券市场总托管量约为103.45万亿元,较上月增加1.52万亿元。规模同比增速14.98%,较上月上升0.47个百分点。

  公司信用债期限结构边际缩短结构边际缩短。从存量上看,4月末公司信用债中短期融资券占比12.18%,环比上升0.45个百分点,同比上升0.75个百分点;同业存单与商业金融债比率为1.37,环比持平,同比下降0.14。从发行量上看,4月公司信用债发行量维持高位,其中短期融资券占比为40.51%,环比上升4.04个百分点;商业金融债和同业存单发行量下降,新发同业存单与商业金融债比率为3.11,环比微升0.05。

  存量信贷期限结构边际缩短边际缩短。最新数据显示(截至2020年3月)非金融企业短期贷款和票据融资存量占比39.22%,环比上升0.27个百分点。

  债券市场杠杆率方面,债券市场杠杆率季节性回落。4月末市场总体杠杆率为1.11,环比下降0.05,同比持平。机构平均杠杆率高于2倍的有533家,占比5.67%,环比上升0.11个百分点,类型以证券公司资产管理计划、基金特定客户资产管理、证券公司为主。分类来看,商业银行、保险机构、信用社、证券公司、非法人产品杠杆率均有所下降。商业银行中,商业银行中,全国性商业银行、城市商业银行杠杆率下降,外资银行杠杆率上升,农村银行类机构持平;非法人产品中,商业银行理财产品、保险产品、证券基金、证券公司资产管理计划、年金、社保基金杠杆率下降,基金特定客户资产管理、信托计划杠杆率上升。

  商业银行、非法人产品、境外机构主力增持债券。商业银行、信用社、非法人产品、境外机构债券持有量分别增加了0.66%、3.89%、0.72%、2.21%,证券公司、保险机构债券持有量分别减少了1.33%、0.37%。

  债券市场回购风险方面,回购担保率整体上升。4月末未到期质押式回购总体担保率为111.40%,环比上升1.23个百分点;未到期买断式回购总体担保率为108.94%,环比上升2.42个百分点。担保率低于97%的融资方共1家,为证券公司资产管理计划;担保率低于97%的出资方共9家,其中证券公司资产管理计划7家、证券基金1家、基金特定客户资产管理1家。(中新经纬APP)

(编辑:冯方)
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